Börsmekanik I SvD
2024-03-26
https://www.svd.se/a/MoMOE0/bjorn-jeffery-trump-pa-borsen-till-astronomisk-vardering
" Värderingen är astronomisk när Donald Trumps bolag går till börsen. Skälen att investera i Truth Social handlar om allt annat än företagsekonomiska kalkyler.
Att ge sitt börsnoterade företag samma handelsnamn som ens egna initialer är ovanligt. Att göra det för andra gången borde rimligtvis vara unikt.
Ingenting är normalt när Donald Trumps sociala nätverk, Truth Social, går till börsen på tisdagen. Bolaget som noteras via spac heter ”Trump Media & Technology Group Corp” men kommer att handlas med förkortningen ”DJT” – allstå Trumps initialer.
Utsikterna ser dock bättre ut den här gången än när Trump tog ett kasino till börsen 1995 – även då under namnet ”DJT”. Det slutade med att bolaget fick ekonomiska svårigheter och ansökte till slut om konkursskydd 2004.
Nu är det långt mer än ett hot om konkurs som hänger över Trumps nya börsbolag. Dess huvudperson är en presidentkandidat som står åtalad i en rad olika juridiska processer. Därtill är han dömd och har behov av likviditet för att betala bötesbelopp i miljardklassen.
Trots det rusade aktien för spac-bolaget när det stod klart att sammanslagningen skulle bli av. Vad är det investerarna hoppas på?
Det är inte något så traditionellt som intäkter och lönsamhet åtminstone.
DJT, som i all väsentlighet endast består av det högerorienterade sociala nätverket Truth Social, hade intäkter på runt 36 miljoner kronor och gjorde en förlust på över 500 miljoner kronor under de första nio månaderna av 2023. Sådana siffror gör det svårt att motivera en värdering på omkring 53 miljarder kronor, som är ungefär där aktien förväntas handlas till en början.
En enkel uträkning visar att DJT då skulle värderas till omkring 1 100 gånger sin årliga försäljning. Jämför vi det med motsvarande siffror för andra företag inom sociala medier hittar vi Meta som ligger på 9,5, Snap som har 4 och det nyligen noterade Reddit på 6,4.
Att investera i DJT har alltså ingenting med företagsekonomi att göra. Det finns dock två andra starka drivkrafter som spelar in här. Antingen en förhoppning om att någonting irrationellt kommer att inträffa, eller ett uttryck för en ideologisk övertygelse.
Det irrationella kan man hitta uttryckt för i Reddit-forum som Wall Street Bets, mest känt för att ha varit samlingsplatsen för Gamestop-hysterin 2021. Där diskuteras handel av optionsavtal med extremt hög risk. Då är det av mindre betydelse om det underliggande företaget är bra eller inte – det som spelar roll är om man lyckas pricka rätt i sin förutsägelse om hur det kommer gå. Ett slags lotteri, fast på börsen. Att ha en aktie som DJT – med Donald Trump i spetsen – blir den perfekta kandidaten för att bli en så kallad ”meme-stock”. Vad som helst kan hända.
Den ideologiska delen handlar mer om att investera i Donald Trump, snarare än med honom. Trump har inte köpt aktier i DJT på den här värderingen, utan hans ägande är ett resultat av sammanslagningen med spac-bolaget. Att köpa aktier kan bli ett sätt att uttrycka sitt stöd för Trump.
Tajmingen är bra för Trump. I dagarna behöver han uppbringa miljardbelopp för att undvika att hans fastighetstillgångar och liknande beslagtas av rätten. Trumps avtal med DJT gör gällande att han inte får sälja några aktier under de första sex månaderna efter börsintroduktionen. Men avtalet går att förhandla om – det är ingen lag som reglerar hans ägande. Skulle det ske har Trump möjlighet att sälja aktier och på så vis lösa en del av sina ekonomiska bekymmer med rättvisan.
Det finns dock ett problem med denna plan. För att kunna vara en säljare behövs det köpare. Kommer marknaden stå redo att köpa Trumps aktier till nuvarande värdering, även när storägaren och bolagets namne säljer sina? Om den inte gör det skulle aktiekursen falla enormt.
Att köpa aktier av Trump kan dock göras med andra, mindre ädla, motiv. I USA finns det lagar som reglerar hur mycket pengar man får donera till presidentkandidater. Men att köpa aktier – och att göra en dålig affär – är inte olagligt. Den stora republikanska donatorn Jeffrey Yass är exempelvis redan stor ägare i både Bytedance (ägarbolaget till Tiktok) och i spacbolaget som nu omvandlas till DJT.
Att komma nära den som kan bli USA:s nästa president kan vara värt mycket pengar. I den kontexten skulle även en dålig aktieaffär kunna löna sig, trots allt."
" Värderingen är astronomisk när Donald Trumps bolag går till börsen. Skälen att investera i Truth Social handlar om allt annat än företagsekonomiska kalkyler.
Att ge sitt börsnoterade företag samma handelsnamn som ens egna initialer är ovanligt. Att göra det för andra gången borde rimligtvis vara unikt.
Ingenting är normalt när Donald Trumps sociala nätverk, Truth Social, går till börsen på tisdagen. Bolaget som noteras via spac heter ”Trump Media & Technology Group Corp” men kommer att handlas med förkortningen ”DJT” – allstå Trumps initialer.
Utsikterna ser dock bättre ut den här gången än när Trump tog ett kasino till börsen 1995 – även då under namnet ”DJT”. Det slutade med att bolaget fick ekonomiska svårigheter och ansökte till slut om konkursskydd 2004.
Nu är det långt mer än ett hot om konkurs som hänger över Trumps nya börsbolag. Dess huvudperson är en presidentkandidat som står åtalad i en rad olika juridiska processer. Därtill är han dömd och har behov av likviditet för att betala bötesbelopp i miljardklassen.
Trots det rusade aktien för spac-bolaget när det stod klart att sammanslagningen skulle bli av. Vad är det investerarna hoppas på?
Det är inte något så traditionellt som intäkter och lönsamhet åtminstone.
DJT, som i all väsentlighet endast består av det högerorienterade sociala nätverket Truth Social, hade intäkter på runt 36 miljoner kronor och gjorde en förlust på över 500 miljoner kronor under de första nio månaderna av 2023. Sådana siffror gör det svårt att motivera en värdering på omkring 53 miljarder kronor, som är ungefär där aktien förväntas handlas till en början.
En enkel uträkning visar att DJT då skulle värderas till omkring 1 100 gånger sin årliga försäljning. Jämför vi det med motsvarande siffror för andra företag inom sociala medier hittar vi Meta som ligger på 9,5, Snap som har 4 och det nyligen noterade Reddit på 6,4.
Att investera i DJT har alltså ingenting med företagsekonomi att göra. Det finns dock två andra starka drivkrafter som spelar in här. Antingen en förhoppning om att någonting irrationellt kommer att inträffa, eller ett uttryck för en ideologisk övertygelse.
Det irrationella kan man hitta uttryckt för i Reddit-forum som Wall Street Bets, mest känt för att ha varit samlingsplatsen för Gamestop-hysterin 2021. Där diskuteras handel av optionsavtal med extremt hög risk. Då är det av mindre betydelse om det underliggande företaget är bra eller inte – det som spelar roll är om man lyckas pricka rätt i sin förutsägelse om hur det kommer gå. Ett slags lotteri, fast på börsen. Att ha en aktie som DJT – med Donald Trump i spetsen – blir den perfekta kandidaten för att bli en så kallad ”meme-stock”. Vad som helst kan hända.
Den ideologiska delen handlar mer om att investera i Donald Trump, snarare än med honom. Trump har inte köpt aktier i DJT på den här värderingen, utan hans ägande är ett resultat av sammanslagningen med spac-bolaget. Att köpa aktier kan bli ett sätt att uttrycka sitt stöd för Trump.
Tajmingen är bra för Trump. I dagarna behöver han uppbringa miljardbelopp för att undvika att hans fastighetstillgångar och liknande beslagtas av rätten. Trumps avtal med DJT gör gällande att han inte får sälja några aktier under de första sex månaderna efter börsintroduktionen. Men avtalet går att förhandla om – det är ingen lag som reglerar hans ägande. Skulle det ske har Trump möjlighet att sälja aktier och på så vis lösa en del av sina ekonomiska bekymmer med rättvisan.
Det finns dock ett problem med denna plan. För att kunna vara en säljare behövs det köpare. Kommer marknaden stå redo att köpa Trumps aktier till nuvarande värdering, även när storägaren och bolagets namne säljer sina? Om den inte gör det skulle aktiekursen falla enormt.
Att köpa aktier av Trump kan dock göras med andra, mindre ädla, motiv. I USA finns det lagar som reglerar hur mycket pengar man får donera till presidentkandidater. Men att köpa aktier – och att göra en dålig affär – är inte olagligt. Den stora republikanska donatorn Jeffrey Yass är exempelvis redan stor ägare i både Bytedance (ägarbolaget till Tiktok) och i spacbolaget som nu omvandlas till DJT.
Att komma nära den som kan bli USA:s nästa president kan vara värt mycket pengar. I den kontexten skulle även en dålig aktieaffär kunna löna sig, trots allt."
Visa ditt stöd till det informationsarbete Carl genomför
Patreon
Swish
Scanna QR eller skicka till 076-118 25 68. Mottagare är Caroline Norberg.