Så trevligt då att se Fortum blöda sig torra och på Vasakronan börjar det gå tungt med andningen och flera före detta anställda har nu börjat att fundera på vad som nu kommer att ske...

Jodå, kopplingsbedrägerierna kommer att komma upp i dagen, tvivla inte

"Slakten på Fortums FORTUM och Unipers aktier på Helsingfors- respektive Frankfurtbörsen har varit brutal sedan det stod klart att Uniper, där Fortum är storägare, tvingas köpa dyr fossilgas på spotmarknaden för att kunna fullfölja sina avtal mot kunder i skuggan av Rysslands krig mot Ukraina.

Fredagens besked om att Tyska staten köper 30 procent av Uniper i en räddningsaktion lugnade inte marknaden. I stället dök Fortums och Unipers kurser ytterligare. Situationen förvärrades ytterligare på måndagen när ryska Gazprom meddelade att man halverar gasleveranserna i North Stream 1.

Sedan i fredags har Unipers aktievärde nästan halverats. Halveringen sker dessutom från låga nivåer då aktien totalt backat med 85 procent sedan årsskiftet.

Fortums aktie föll också på fredagens besked. Först med 8 procent på fredagen för att sedan falla ytterligare 9 procent på måndagen. På tisdagen stabiliserades kursen något och handlades upp med nära 1 procent strax innan klockan 16.

Stefan Cederberg, aktiestrateg på SEB, säger att det visserligen är positivt att Tyskland visar att man inte tänker låta Uniper gå i konkurs, men att allt i slutändan avgörs av hur mycket gas som Ryssland kommer att leverera via North Stream 1 under de kommande veckorna.

”Uniper är helt i händerna på Putin. Om Ryssland begränsar gasen ytterligare så skjuter kostnaderna i höjden. Detta påverkar också Fortums intjäningsförmåga.”

Det tyska räddningspaketet går ut på att tyska staten köper 30 procent av Uniper av Fortum till ett värde av 267 miljoner euro. Tyska staten skjuter också till ytterligare 7,7 miljoner euro för att begränsa Unipers förluster. För Fortums aktieägare innebär affären att Fortums nuvarande ägarandel i Uniper på 78 procent späds ut till 56 procent.

Analytiker som Di talat med säger marknadens negativa reaktion på det tyska räddningspaketet är helt logisk. Unipers problem beskrivs som ”enorma” och förlusterna som ”overkligt stora” samtidigt som mycket i paketets innehåll fortfarande anses vara oklart.

Den lagändring som den tyska regeringen aviserat, och som kommer att göra det möjligt för Uniper att föra över 90 procent av sina ökade gaskostnader på kunderna, ses som positivt. Den möjligheten öppnar sig dock först den 1 oktober. Fram till dess kommer Uniper, enligt sina egna beräkningar, att förlora cirka 50 miljoner euro om dagen på fullfölja sina gasavtal.

Under måndagen och tisdagen sänkte många analyshus riktkurserna och rekommendationerna för både Unipers och Fortums aktier. OP Financial Group, ett av Finlands största finansbolag, sänkte till exempel Fortums riktkurs från 24 till 10 euro. SEB är en av mycket få aktörer som fortfarande rekommenderar köp på Fortums aktie.

”Den rekommendationen får ses med visst förbehåll. Alla rekommendationer är så klart 'under review', men nu är det så lite mer än vanligt. Vår prognos kommer att uppdateras innan Fortum släpper sin rapport för andra kvartalet (den 14 augusti, reds anm)”, säger Stefan Cederberg.