" Stora Ensos avsikt att sälja fyra av de befintliga fem pappersbruken ses som ett smart strategiskt drag på lång sikt då pappersbranschen inte genererar samma kassaflöde som det gjorde förr. Det uppger analytikern Antti Viljakainen på finska Inderes till Nyhetsbyrån Direkt.

Han menar att Stora Enso kan få högre multiplar från marknaderna som ett pappersfritt bolag.

”Pappersverksamheten står enbart för 10 procent av bolagets totala försäljning eftersom Stora Enso har skalat ned verksamheten genom nedläggningar och avyttringar under flera år”, säger Antti Viljakainen och tillägger att vid en första anblick kan de potentiella avyttringarna verka större än vad de faktiskt är.

Stora Enso har lagt ut bruken Anjala, i Finland, Hylte och Nymölla i Sverige samt Maxau beläget i Tyskland, för försäljning.

Enligt Stora Ensos senaste årsredovisning har finländska anläggningen Anjala en kapacitet på 435.000 ton papper medan Hylte och Nymölla i Sverige har kapaciteter på 245.000 respektive 485.000 ton. Den Tysklandbaserade anläggningen Maxau har en kapacitet på 530.000 ton. Således avses drygt 75 procent av kapaciteten att avyttras.

Inderes-analytikern Antti Viljakainen gör bedömningen att försäljningspriserna på anläggningarna kommer vara låga mot bakgrund av att pappersaffären är en krympande sektor.

Analytikern tror att en prislapp om 3-6 gånger ev/ebitda är en rimlig summa.

Inderes har rekommendationen ”minska” på Stora Enso-aktien."