Inget nytt här, och vi vet redan hur det kommer att sluta. Men vi måste erkänna att tillgångsmarknaderna har förvandlats till den mest häpnadsväckande cirkus som världen någonsin har sett ...

Även om människor älskar att säga att "marknaden inte är ekonomin", ska tillgångar som, aktier, obligationer och fastigheter på något sätt spegla ekonomiska värden. BNP-tillväxten har dock minskat i decennier i västliga ekonomier.

Återigen är det viktigt att inse att marknader är intersubjektiva ramar och att de drivs av berättelser. Så länge människor tror att den dominerande berättelsen är sann, kan extrema värderingar förbli en verklighet. Men om tvivel uppstår, börjar hela korthuset kollapsa, särskilt eftersom ekonomiska grundläggande faktorer inte stöder nuvarande nivåer.