Om man ville ha en enkel indikator för att återspegla en trasig finansiellt system skulle detta vara en stark kandidat. Här syns 10 års obligations avkastningen tillbaka till början av 1800-talet för att sätta detta i vissa perspektiv. Det är otroligt när man tänker på att centralbanken ansvarar för inflationstakten i Tyskland och har som mål (bara blygt nedan) 2% per år. Låt oss understryka att dess regeringar / centralbankerna förändrade politik, ger vistelse på mycket låga nivåer på grund av realekonomisk stagnation baserad på deflation och att den överväldigande mängden QE suger upp obligationer. Men ändå, detta speglar ett trasigt finansiellt system som aldrig har varit någonting annat.

Vilket därför inte är att säga att DB vill ha en återgång till normalitet. Som vi noterade i februari, vad DB vill ha är ett slut på NIRP och en återgång till mer QE och så småningom börja med helikopter pengar, båda som åtminstone inte kommer att krossa DB:s egen aktiekurs inom den närmaste framtiden. Fram till dess räknar man som att denna kommer att framhärda och stiga högre.