Som vi noterade idag, igår och alla andra dagar det senaste decenniet, ECB kan inte och kommer inte att kunna generera BNP-tillväxt eller inflation. Det beror på att det inte finns någon monetärmekanisk koppling mellan bankernas kreditgivning - viljan - som styr storleken på den cirkulerande penningmängden - och vad pilsnerfilmsmarodörer och schamaner i centralbanker sysselsätter sig med.

Hela EU är helt enkelt alltför överutnyttjat. Du kan inte ha en hel region släpandes på en skuld i förhållande till BNP på över 90% ... med banker belånade vid 26 till 1 med statspapper som senior säkerhet på derivat handel, och "fixa det" med NIRP eller QE.

Detta är som att försöka hålla upp en 400 kg vikt ... och sedan kommer någon och erbjuder dig en golvlampa som ytterligare stöd. Effekten, i bästa fall, är inte till mindre än mycket stor del psykologisk. Gravitation mot förtroende alltså.