Succén är given - Grekland har en skrämmande stor skuld med återbetalningar denna sommar, Spanien är för närvarande utan en regering, de nya europeiska reglerna hindrar Italien från att anta en effektiv "Bad bank" lösning och den nyligen valda socialistiska regeringen i Portugal backar på kursen på tidigare åtstramnings och konkurrenskraftsförbättringar.

Vem kunde ha sett denna utveckling komma...vilken svan lyfter först?