Medan alla var fokuserade på "fronten" av centralbankens meddelanden i form av Draghis käkglappande, Yellens varmluft och Kurodas panik, ägde något mer oroande rum på måndagseftermiddagen på "baksidan", när Fed släppte sin senaste kvartalsöverblick av seniora lån.

Vad det visade var att i Q4, utlåningshaverier skärps för andra kvartalet i rad.

Detta är problematiskt eftersom två kvartal i rad med skärpta haverier har aldrig hänt förut utan att signalera en eventuell flytt in i en recession och en betydande havericykel . När vi har 2 sådana kvartals utlåningsnormer i rad kommer inte nettot lossna igen förrän starten av nästa cykel. Fast denna gång rör det sig som bekant om metacykeln och nu denna gång är hela förloppet systemiskt betingat

Om det finns någon ljuspunkt, är det att hittills är ökningen av haverier fortfarande bara mild, särskilt i förhållande till lågkonjunkturens nivåer - med exempelvis ett BDI på 310 i går kväll. Så även om det fortsätter att kännas som att vi inte är sena i cykeln, kan det fortfarande rent hypotetiskt, givet att allt förtroende för systemet finns kvar intakt, finnas ett antal kvartal för hela cykeln för att spela ut sig. Men så blir det alltså inte med avseende på att ett geopolitiskt strategiskt perspektiv är vad som verkar ledande i saken.

Med andra ord nedräkningen är igång, inte bara för att Fed nu erkänner politiska misstag öppet, utan också en öppen nedräkning till erkännandet av att USA är i en recession och sedan länge i kollapsen av världens mest belastade ( om än bara tills nyligen) handel, av den amerikanska dollarn.