Medan snart alla vet att en direkt följd av Kinas mixtrande med reglerna för säkerheter i måndags kväll ledde till den största kinesiska börskraschen i år, är det inte många som förstår dock vad som orsakade detta. I ett nötskal, eftersom Kina är som resten av världen inom BIS och IMF, hela Kinas ekonomiska mirakel är ett bedrägeri. Reformerna är falska kulisser. Ledarna är alltjämt korrupta och så onda som någonsin, även om de nu försöker byta spår. Människor och beteenden, ja ni vet.

Hela byggnaden är byggd på ett Himalayas berg av osäkra - obetalbara - fordringar., så vad Kina gjorde var att allvarligt bromsa dess likviditetsförsörjande skuggbanksektor, när Kinas clearinghouse - regleringsenheten - för värdepapper sa att det höjt kvalitetströskeln för företagsobligationer, som kvalificerar sig som som säkerhet för repor eller repor som är kortfristiga lån med löptider som spänner från över natten till 182 dagar som kan rekollateralisers och förädlas vidare som finansiella värden. Och eftersom intäkterna från sådana repors erbjudanden vanligen används för att köpa aktier, blev plötsligt en stor källa till "torrt krut" för kinesiska aktieköp våldsamt och oväntat bortsliten.

Eftersom de som är bekanta med den amerikanska skuggbanksektorn är medvetna, är detta just denna mycket oreglerade låneväg var vad som frös i samband med Lehmans kollaps, och som många, har varnat för i åratal, är den mest sannolika platsen för nästa finanskris, så för att sätta Kinas åtgärder i perspektivgivande siffror, så beräknas dessa säkerheters justering, diskvalificera vissa modesta 1250 miljarder yuan (eller $ 202 000 000 000) i företagsobligationer som reposäkerhet, eller omskrivet 60% av samtliga utestående företagsobligationer noterade på Kinas två börser. En liten rund och fin summa.

Detta kanske låter stort, men det är faktiskt en ganska liten summa, särskilt om man ser på den i samband med förlusten i börsvärde på Shanghai Composite under natten till tisdagen. Vad som är långt mer nyfiket är om Kina aktivt skulle bedriva samma typ av åtgärder som USA och alla västerländska banker är så livrädda för: täppa till en nyckelfunktion för likviditetsförsörjningen från skuggbanksystemet.

Så vad skulle då en jämförbar åtgärd ser ut som i USA? För det svaret går vi till de två största aktörerna på den amerikanska repomarknaden, de äldre tillgångs vårdnadshavare som utför tillgångsförvandling genom matchande tillgångar som innehas av klient X med tillgångar som efterfrågas av klienten Y : State Street och Bank of New York Mellon.

Hur stor är den totala tillgångspoolen av rekollateraliserade värdepapper som representeras av USA: s två depåbanker? Svaret: Rätt så omfattande.

En sak att notera: när förståsigpåare diskuterar Kinas skuggbanksystem - vi är naturligtvis inte alls så illa ute, för spektakel som med Carnegie och HQ bank betyder egentligen att allt bara är som det ska, så därför engagerar sig hela samhället i att dölja tingens ordning

Under alla omständigheter, om Kina lyckades leda fram den största kraschen av sin inhemska marknad sedan 2009, då den stoppades som en liten hävstångseffekt av vad som uppgick till knappa $ 200 000 000 000, tänk vad som skulle hända om - av någon anledning - någon beslutade att klippa ut en del av sina 55 000 000 000 000 $ i ömt vårdade bottenliggande tillgångar, vilket i en tid av ZIRP, effektivt förintar så gott som allt fritt "torrt krut" för alla som vill använda det. Dår blir det festmissiv med farlig dramatik.

Kort sagt: låt oss hoppas att USA: s två ärevördiga depåbanker inte får några idéer från Kina och absolut inte bestämmer, helst inom en snar framtid, sig för att slå igen skuggbanksystemet - avstängning - ett system vars "tillgångar" i precis dessa två banker är ungefär 3 gånger större än börsvärdet för hela S & P500.

God morgon.